永华证券建发农产品集团资深分析师郎轶婷：国际菜系市场将维持“油强粕弱”格局

　　期货日报网讯（记者郑泉）8月20日，由郑州商品交易所、芝加哥商业交易所集团联合主办的2025中国（郑州）国际期货论坛隆重举行。在当日下午举行的农产品（油脂油料）论坛上，建发农产品集团资深分析师郎轶婷发表主题演讲永华证券，深入剖析了当前菜粕市场热点及供需形势。

　　“2025/2026年度全球菜籽产量呈现恢复性增长，但库存偏紧、贸易政策调整等多空因素交织，使得菜粕市场呈现‘增产不宽松’的结构性特征。”郎轶婷介绍，2025/2026年度全球油菜籽产量预计达8954万吨，同比增加446万吨，增幅为5%，主要得益于欧盟产区的恢复性增长。欧盟菜籽种植面积实现历史性扩张，同比增幅超10%，创历史新高。不过，由于期初库存处于低位，欧盟增产部分将优先用于补充区内库存，导致全球菜籽期末库存仅增至923万吨，同比增幅仅0.9%，为近四年第二低水平。

　　郎轶婷表示，全球油籽类供应整体充足，给菜粕需求带来压力。油脂成为支撑全球压榨利润的核心，美国、巴西等地豆油价格受生物柴油政策支撑，印度植物油食用需求旺盛，共同推动形成“油强粕弱”格局。“整体来看，国内外油粕比呈现分化态势，国际市场受生物柴油需求驱动，维持油强粕弱格局，而国内因蛋白需求稳定，压榨利润仍主要依赖粕类支撑。”郎轶婷说。

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